Pato Spekulange

  Ostatnia dyskusja na twitterze ( link ) zainspirowała mnie do napisania postu na temat stosowanych mnożników. W życiu brałem udział w wielu projektach tworzenia profesjonalnych wycen dla inwestorów instytucjonalnych. We wszystkich tych projektach, w przypadku wyceny firm niebędących instytucjami finansowymi, stosowano mnożniki w oparciu o wartość przedsiębiorstwa (“Enterprise Value”, “EV”) - EV/Przychody, EV/EBITA oraz EV/EBIT. Doświadczenie te pozwala mi prowadzić polemikę na tym, co spróbuję wykorzystać na potrzeby tej dyskusji. Na początek poznajmy różnice w sposobie wyliczania EV oraz P (kapitalizacja): P = Ilość akcji razy ich cena = wartość kapitału własnego natomiast: EV = wartość kapitału własnego + wartość długu netto + udziały niekontrolujące Na pierwszy rzut oka widać, że  EV obejmuje większą liczbę czynników, która może być istotna z perspektywy inwestora. Postarajmy się dokonać kilku eksperymentów myślowych, które lepiej wytłumaczą te zjawisko. Przypadek 1: Prze...

Najczęściej pojawiają się wpisy/pytania: "Jestem nowy w temacie inwestycji, ale chciałbym zacząć to robić. Jak powinienem zacząć inwestowanie na giełdzie?" To chyba jedno z najczęściej zadawanych pytań i jednocześnie moim zdaniem najtrudniejsze. Odpowiedź na nie będzie zależeć od co najmniej kilku czynników jak np. wiek, doświadczenie zawodowe, ilość czasu które możesz poświęcić na giełdę. Dodatkowo, spekulanci giełdowi dzielą się na dwa główne rodzaje cechujące się odmiennym stylem inwestowania - tych grających z trendem i kontrarian. W rzeczywistości odpowiedzi na to pytanie będziesz udzielał co najmniej kilkukrotnie podczas swojej przygody z giełdą. Jeżeli ostatnio zacząłeś spamować facebooka z pytaniem "Jak zacząć inwestować? / Jakie książki polecacie?", to odpowiedzi jakie uzyskałeś są prawdopodobnie niedostosowane. W rzeczywistości nie możesz tylko napisać, że jesteś początkujący i chcesz zacząć. W praktyce inwestowanie na giełdzie jest trudniejsze ni...